交易對手風險是指你所信任的機構——<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>發行商、銀行、交易所——無法履行承諾時，你的資產面臨損失的風險。持有 USDC 就是在信任 Circle 和它的銀行合作方；持有 USDT 就是在信任 Tether 的儲備金聲明。一旦這條信任鏈的任何一環斷裂，你的「穩定幣」就可能變成一張空頭支票——即使鏈上數字沒有改變。

脫錨（De-peg）是指<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>的市場價格偏離其目標錨定值的現象。以美元掛鉤的穩定幣為例，正常情況下 1 枚應等於 1 美元；當市價跌至 0.95 美元或升至 1.05 美元，就發生了脫錨。脫錨可以是短暫的（幾小時至幾天，市場修正後回歸）或永久的（發行機制崩潰，無法恢復）。兩者的後果天差地別：前者影響有限，後者可能造成持有者本金歸零。判斷脫錨嚴重性的關鍵：偏離幅度、持續時間、以及發行機制是否仍能正常運作。

清算瀑布是指：當市場下跌觸發第一批倉位被清算，清算行為本身又進一步壓低資產價格，導致更多倉位觸及清算線，形成自我強化的螺旋式崩跌。這是加密抵押型<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>（如 DAI/USDS）最危險的系統性風險——不是市場本身跌得多，而是清算機制把跌幅「放大」到遠超基本面應有的水平，可能讓整個協議陷入壞帳危機。

儲備證明是<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>發行商向外界證明「我確實持有足額儲備」的驗證機制。USDT 每月公布儲備報告，USDC 有 Grant Thornton 出具的月度認證，Maker 的鏈上抵押品任何人隨時可查。但「有報告」不等於「儲備夠」——報告的品質、獨立性和頻率差異巨大。2022 年 FTX 崩潰的部分根源，就是儲備資料不透明。

儲備證明（Proof of Reserves，PoR）是加密資產交易所或<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>發行商用於公開驗證其持有的資產足以覆蓋用戶負債的機制。方法有兩類：審計師聲明（Attestation，如 Circle 的月度德勤報告，確認「儲備 ≥ 流通量」）；以及密碼學 PoR（使用 Merkle Tree 等技術，讓任何人可以獨立驗證自己的帳戶餘額是否被包含在聲稱的儲備總量中）。PoR 是 FTX 在 2022 年崩潰後業界推動的重要透明度標準——FTX 從未提供可信的 PoR，若用戶事先能驗證，崩潰損失或可大幅降低。

脫錨風險是<a href="https://crypto-bible.com/zh/glossary/defi-basics/stablecoin/" target="_blank">穩定幣</a>最核心的風險：穩定幣的市場價格偏離其目標錨定值（通常為 1 美元）的可能性。脫錨分為兩種：暫時性脫錨（市場恐慌或流動性不足導致，通常幾小時到幾天內自動回復，如 2023 年 USDC 的 SVB 事件）；永久性脫錨（發行商破產、儲備耗盡或算法失效，穩定幣徹底歸零，如 2022 年 UST）。判斷一次脫錨是暫時還是永久，關鍵在於：底層儲備或機制是否仍然完整。