算法型穩定幣是透過代碼與激勵機制（而非真實資產儲備）來維持價格錨定的穩定幣。當價格高於錨定值時，協議增發代幣稀釋供應；當價格低於錨定值時，協議回購或銷毀代幣收縮供應，理論上讓價格回歸目標。這類設計的核心假設是「只要市場參與者相信機制有效，系統就能自我維持」——但這個假設在極端壓力下往往失效，引發死亡螺旋式崩潰。UST 的 2022 年崩盤是迄今最具破壞性的失敗案例，也讓市場和監管者對純算法穩定幣的生存能力抱持高度懷疑。

死亡螺旋是算法型穩定幣在脫錨後可能進入的自我強化崩潰循環：穩定幣價格下跌 → 持有者恐慌贖回 → 配對代幣被大量增發以維持錨定 → 配對代幣通脹崩潰 → 穩定幣進一步失去信心 → 更多人拋售……直到整個系統歸零。這個循環的核心問題是，維持錨定的機制本身在壓力下反而加速了崩潰。2022 年 Terra/UST 的倒塌是迄今最具破壞性的死亡螺旋案例，約 400 億美元市值在一週內蒸發。